【大河财立方 记者 郝楠楠】 8月27日，奈雪的茶公布2025年上半年业绩。上半年，奈雪的茶营收21.78亿元，同比减少14.4%；经调整净亏损额为1.18亿元，同比减亏73.1%。

与此同时，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等新茶饮品牌门店规模、业绩，在上半年均迎来增长。

作为“新茶饮第一股”，奈雪的茶还有更多发展机会吗？

奈雪的茶业绩承压，上半年关店160家

奈雪的茶方面表示，上半年收益的减少主要由于关闭了部分经营不善的门店。

从门店规模看，截至2025年6月30日，奈雪的茶共拥有茶饮店1638家，包括其中直营门店1321家，加盟门店317家。

根据2024年财报，截至2024年12月31日，奈雪的茶共有门店1798家。也就是说，上半年，奈雪的茶门店减少了160家，其中，关闭直营门店132家、加盟门店28家。

门店优化，是主动战略收缩还是被动市场选择?8月28日，大河财立方记者联系奈雪的茶方面进行采访，未获回复。

不过，得益于对经营不善门店的持续优化，奈雪的茶店平均单店日销售额较2024年同期提升4.1%，日均订单量从265.9单增至296.3单，同比提升11.4%。

报告期内，奈雪的茶经调整净亏损同比虽大幅收窄，但与其他选手相比，上半年的成绩单实属不佳。

据各方财报，上半年蜜雪集团实现收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%；门店规模再创新高，全球门店数增至53014家。古茗收入约56.63亿元，同比增长41.2%；经调整净利约10.86亿元，同比增长约42.4%；经营门店数11179家。沪上阿姨营收18.18亿元，同比增长9.7%；经调整净利润2.44亿元，同比增长14.0%；门店总数达到9436家。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受大河财立方记者采访时提到，在中国新茶饮市场的爆发期，奈雪的茶虽然率先登陆资本市场，但从后续表现来看，它并没有抓住这波资本红利。因此，当行业竞争加剧后，奈雪的茶落后也有其必然性。

加盟业务贡献较弱，奈雪的茶转向全时段餐饮赛道

奈雪的茶一直是高端新茶饮的代表，早期以直营模式发展。2023年7月正式启动加盟业务，以进一步提升市场占有率，并在去年，降低了加盟门槛。

目前来看，加盟业务尚未给奈雪的茶业绩带来可观助力。据财报，奈雪的茶直营门店上半年营收规模19.12亿元，占总营收的87.8%；瓶装饮料收入1.07亿元，占总营收的4.9%。有关加盟业务的实际贡献，奈雪的茶并未公布。“于报告期间，加盟业务仅贡献本集团的小部分收益，随着加盟业务的逐渐增长，将在合适的时机为市场提供更多关于加盟业务的财务表现。”奈雪的茶表示。

事实上，奈雪的茶加盟门店，一直集中在直营门店较少触及的中、低线城市即下沉市场，但它的价格，似乎有些“水土不服”。今年上半年，奈雪的茶直营门店每笔订单平均销售价为25.7元。

红餐大数据显示，2020年至2024年，人均消费10元以下的价格区间从边缘走向舞台中央，份额从7.1%升至30.2%；10元—20元则从60.2%增长至66.3%。此外，人均消费20元以上的高价市场份额断崖式下滑，从32.7%大幅萎缩至仅剩3.5%。

“奈雪的茶当下的处境，其实也展现了整个新茶饮行业高端化的策略困境。”有味餐饮加速器创始人谭野接受记者采访时说道，“早期资本和消费红利把高端茶饮推到舞台中央，但用户的价格敏感度和复购习惯在这一两年暴露得更彻底。奈雪的茶营收下滑、门店收缩，表面上是成本和客流的问题，本质上是品牌定位与用户结构的错位。”

另一方面，下沉市场也早已是新茶饮竞争红海。从门店布局维度看，截至上半年，蜜雪集团来自三线及以下城市的门店数达到27804家，占内地门店比例达到57.6%；古茗二线及以下城市门店数量达9049家，占门店总数的81%。

面对竞争加剧的现制茶饮市场，奈雪的茶表示，2025年下半年，将持续优化存量门店，并以调整门店店型为主；不断改进“奈雪green”店，探索新的店型或消费场景以期覆盖更广泛的消费群体。

据了解，“奈雪green”店是今年上半年新推出轻饮轻食店型，其将消费场景从茶饮延伸至早餐、午餐、下午茶全时段。

不过，谭野进一步提到，想做成全时段餐饮，就意味着奈雪的茶需要重新定义自己的日常性。“就看奈雪green能不能真正理解‘用户的一天’，而不是只理解‘用户的一杯’。在今天这样一个极度内卷化的市场，布局难度系数直接倍增。”