近期国内稀土行业供需格局改善，行业景气度重回上行通道。上海汇正财经顾问有限公司分析表示，当前稀土市场呈现供给收紧、增量有限、成本坚挺，需求回暖、订单扎实的向好格局，行业基本面持续修复，中长期上行趋势明确，板块具备估值修复空间。

　　供给持续收紧是当前稀土市场的核心支撑。受集团整合影响，部分原矿分离企业暂停开工，前期减产的废料回收企业暂无新增开工，行业整体低位生产，产量增量有限，生产成本持续坚挺。目前稀土氧化物货源偏紧，金属货源相对充足，但厂家报价坚挺、低价出货意愿弱，整体出货压力较小。叠加行业开采、冶炼分离总量调控政策及进口矿源不确定性，市场供给端增量稀缺，供需紧平衡格局将延续。

　　需求端回暖预期持续升温，为行业景气回升提供支撑。随着三季度消费旺季临近，稀土下游需求复苏预期增强。国内大型磁材企业依托长协订单平稳生产，刚需采购稳定释放，同时出口新增订单有望改善，内外需共振带动需求稳步修复。上游原料价格整体平稳，为钕铁硼市场提供稳固成本支撑，终端产品价格持稳，行业盈利环境持续向好。

　　价格层面，本周稀土各品类走势分化、整体坚挺，精矿价格全线走平。据百川盈孚数据，国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿、山东氟碳铈矿均价分别持平于4.9万元/吨、4.4万元/吨、3.9万元/吨，进口独居石矿价格稳定在4.45万元/吨；国内中钇富铕矿、进口缅甸离子型矿价格分别维持25.4万元/吨、19.7万元/吨。

　　主流稀土品类价格震荡回暖，行情韧性凸显。据Wind数据，本周氧化镨钕、镨钕金属均价分别上涨0.2%、0.27%，现货价格高位运行、低价货源稀缺，下游以刚需补货为主，厂商报价坚挺。重稀土品类走势分化，氧化镝、镝铁小幅上涨0.35%、0.36%，集团采购托底市场需求平稳；铽系价格涨后回落，下游接货不足导致价格高位承压，但厂家挺价意愿较强。终端市场方面，本周毛坯烧结钕铁硼N35、H35均价分别持平于183.5元/公斤、253.5元/公斤，运行平稳。

　　二级市场方面，受科技板块调整、地缘风险升温影响，市场风险溢价上行，稀土板块估值短期大幅下杀，目前已回落至历史合理区间，估值泡沫充分出清。上海汇正财经指出，此次调整为阶段性波动，后续市场风险边际趋缓后，板块具备超跌修复机会。

　　整体来看，稀土行业长短周期逻辑均向好。中短期，供给紧张、增量有限叠加三季度需求回暖，基本面支撑扎实，产业链价格坚挺格局稳固。中长期，行业政策严格约束供给端，无序扩产得到遏制，而新能源、高端制造等下游领域持续发展，将带来稳定需求增量，产业链上行趋势难以逆转，板块业绩支撑充足。

　　投资维度上，上海汇正财经建议把握两条核心主线。一是上游稀土资源企业，受益于行业战略价值提升、政策加持及供需紧平衡，有望持续获得估值溢价与稳定盈利。二是下游优质磁材企业，伴随稀土价格回暖、行业格局优化，企业经营压力缓释，盈利水平将持续修复。

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