【中报】电商巨头拼多多二季度利润继续下滑，收入增幅也持续回落，不到两位百分数。

根据拼多多（PDD.NASDAQ）8月25日发布的2025年二季度财报显示，完成收入1040亿元，这是拼多多第二次在季度完成千亿元以上收入。

不过收入季度增长刚过7%，低于一季度10.2%增速，随着收入体量超过千亿元，拼多多再想回到以前动辄高两位数乃至三位数百分数增长，几乎不可能了。

因关税影响，拼多多海外TEMU业务收入从计总销售额变为仅计佣金收入，口径发生变化，也是收入增长放缓的重要因素。

具体来看，拼多多在线营销服务收入557亿元，同比增长13%；交易服务收入（佣金）483亿元，同比增长不到1%。

上半年，拼多多实现收入1997亿元，增长8.6%。

对比较早法发布财报的京东，其一、二季度收入增长15.8%、22.4%，上半年收入合计增长19.3%，远远高于拼多多。

利润端看拼多多，二季度公司营业利润258亿元，较2024年同期326亿元下降21%。非美国通用会计准则营业利润为277亿元，较2024年同期350亿元下降21%。

二季度净利润为308亿元，较2024年320亿元下降4%，也是拼多多连续两季收入下滑，但比一季度大幅下滑47%要改善很多。上半年，拼多多实现净利润455亿元，减少24%。

从利润规模看，拼多多依旧大幅领先京东。二季度，京东因大力投入到外卖大战中，新业务遭遇重大亏损148亿元，导致其净利润只有62亿元，上半年净利润171亿元。

财报发布后，盘前拼多多股价曾一度大涨11%，正式交易后开始走低。

拼多多今年初至上周五累计上涨超过30%，要优于京东的表现；其最新总市值超过1800亿美元，比阿里少千亿美元，但比京东多1300亿美元。