A股上证指数在8月站上3700点，市场的热度正被一组组数据证实。

据公开信息，7月份，证券类App月活人数合计达1.67亿，A股新开账户数超196万户。

热浪之下，资金与人气的确在回流，但记者在一线走访发现，这股热潮呈现出与以往不同的新特点。

老客户重置密码，第一件事先谈佣金

“现在每天处理的佣金调整申请，是过去的好几倍。”东方证券郑州某营业部的投资顾问李伟（化名）告诉记者，“过去默认费率可能是万分之三，也有万分之五的，现在客户主动来谈，基本都能降到万分之0.9左右。信息太透明了，真正的同业竞争已经完全转移到了线上。”

与线上业务的激增相比，营业部现场则显得相对“冷静”。“市场情绪确实起来了，但要说营业部排长队，那和以前的牛市比还是有差距的。”中信证券的投资顾问陈峰（化名）表示，“我们现在业务量很大，但主要是线上的咨询和办理，公司也并没有要求我们加班来应对现场客流。”

市场的赚钱效应也“唤醒”了大量休眠账户。李伟举了一个典型的例子：“昨天就有一位客户，说他的账户是2017年开的，后来市场走弱就没再动过，现在连交易密码都忘了。看到行情好了，想回来‘蹭一波红利’，所以联系我们重置密码，而他第一件事就是问能不能把佣金调到现在的市场水平。”

这种变化直接体现在新开账户的质量上。“最明显的一点是‘有效户’变多了，”李伟补充道，“以前不少线上开的户是没有资金的‘空户’，现在绝大部分账户开通后就有资金转入，投资意愿非常明确，这种主动性是市场自身带来的。”

客户想加杠杆，券商忙着风险“提醒”

市场的赚钱效应，正撬动着投资者的风险偏好。数据显示，截至8月18日，A股两融余额已突破2.1万亿元，创下逾十年新高。

两融，即融资融券，是一种杠杆交易工具。对于融资来说，陈峰向记者做了一个通俗的解释：“比如投资者自有100万元本金，通过‘融资’，可以向券商再借入资金，假设借入100万，他就可以用200万元的资金进行投资。如果股票上涨10%，在不计利息的情况下，盈利就是20万元，相对于100万本金，收益率被放大到20%。”

“这在证券市场是常用的杠杆工具，”陈锋解释，“在行情好的时候，大量投资者都会通过这么做达到收益最大化。”

然而，收益与风险如影随形。“反之，如果股票下跌10%，亏损也将是20万元，本金损失就达到了20%。当亏损触及券商设定的平仓线时，若不及时补充保证金，券商将强制卖出股票，可能导致投资者本金遭受重大损失。”陈峰严肃地补充道。

正因如此，对于这项可以放大收益的工具，一线投资顾问的态度却异常谨慎。

“我们一般不主动向客户推荐两融。”李伟直言，“杠杆交易的风险很高，我们的首要责任是风险提示。”

陈峰也表达了同样的看法：“市场越是快速上涨，风险越容易被忽视。对于投资者来说，满仓加杠杆的风险敞口非常大。我们的工作，更多的是帮助客户看清风险，而不是鼓励他们放大风险。”

在他们看来，在市场的热潮中，帮助客户学会控制风险，远比单纯地促成一笔交易更重要。（大河报·豫视频记者 张阳 实习生 冯心雨）