白酒退市第一股诞生

　　【白酒退市第一股诞生】A股白酒板块诞生了第一只退市股，但不是茅台、五粮液这些如雷贯耳的名字。一只“不死鸟”，终于飞到了尽头。4月29日晚间，随着2025年年报的正式披露，*ST岩石（600696.SH）向上交所提交了一份注定要走向终局的答卷。同一天，上交所向其下发拟终止上市事先告知书。股票自4月30日开市起停牌。代码600696，这只在A股“不死鸟”了三十多年、无数次改名换姓却总能奇迹般存活的股票，这一次没能幸免。它也因此创下一个尴尬的纪录——A股史上第一只退市的白酒股。许多人或许不熟悉“岩石股份”，但一定听说过它曾用过的名字。从福建豪盛、利嘉股份、多伦股份，到臭名昭著的“匹凸匹”，再到后来的“岩石股份”以及试图包装自己的“上海贵酒”。在三十多年的历史里，这只股票无数次让投资者栽跟头，却总能靠着资本运作死里逃生。

　　然而，这一次的噩运，来自一场与主业无关的金融风暴。*ST岩石的覆灭，根源在于大股东海银财富的资金链断裂。韩宏伟、韩啸父子掌控的“海银系”，曾是资本市场不可忽视的力量。2023年12月，海银财富因涉嫌非法集资爆雷，这场危机迅速传导至彼时还未披星戴帽的岩石股份。随着实控人韩啸被采取刑事强制措施，控股股东所持股权全部被司法冻结，岩石股份的经营彻底失控。没有资金注入，渠道崩盘，经销商纷纷退出。一年之内流失3700多家渠道商，企业从此走向空心化。

　　如果说实控人出事是导火索，那公司的经营数据则是一份早已写好的“死亡判决”。*ST岩石几乎踩中了所有退市红线。先是经营崩盘，营收断崖式下滑。 2025年，公司实现营业收入仅3933.95万元，远低于3亿元的财务类退市“生死线”，归母净利润亏损2.66亿元。然后是审计“非标”，直接被判死刑。 尤尼泰振青会计师事务所对其2025年年报出具了“保留意见”，并对内部控制出具“否定意见”。审计机构的这份“非标”结论，直接触发了财务类退市条款。最后是市值退市，毫无回旋余地。 截至4月29日收盘，*ST岩石总市值仅为4.38亿元。事实上，公司已连续18个交易日市值低于5亿元的红线。在退市流程启动前，市值退市就已经是板上钉钉。

　　在年报披露前夕，*ST岩石上演了最后的挣扎。由于相关诉讼失利，它被禁止使用“贵酒”字号，不得不将公司全称变更为“上海君道酒企业发展股份有限公司”。所谓的“上海贵酒”故事，彻底成了一个烂尾的资本骗局。

　　*ST岩石并非本次白酒板块唯一“戴帽”的退市风险股。据报道，听花酒母公司ST春天、保健酒公司ST椰岛（600238.SH）同样处于退市边缘。不过，随着*ST岩石的提前“离场”，它已锁定“白酒退市第一股”的尴尬称号。这些企业的集体溃败，是整个白酒行业深度调整的缩影。国家统计局数据显示，2025年白酒产量同比下降12.1%。与2016年的历史峰值相比，白酒总产量已缩水73.87%。当资本退潮、监管趋严，那些靠讲故事、玩财技、甚至造假的“裸泳者”，最终被留在了沙滩上。

　　*ST岩石倒下了，但它的退市更像是一个时代的结尾。A股或许再难有像600696这样“作不死”的代码了。那只曾经在股市里翻云覆雨的“不死鸟”，带着最后一件“马甲”——“白酒退市第一股”，彻底告别了舞台。

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