电商巨头亚马逊正式取代零售霸主沃尔玛，成为全球年度营收金额最高的企业。

当地时间2月19日，沃尔玛当日公布的财年业绩报告显示，截至2026年1月31日的12个月内，公司实现销售额7132亿美元；而亚马逊此前披露，其2025年全年销售额为7170亿美元，以38亿美元的差距反超沃尔玛。

此前，凭借遍布全球的实体门店网络和低价策略，沃尔玛已连续13年稳居全球营收冠军。过去20年间，沃尔玛的营收规模已增长逾一倍。公司也在持续推动线上业务发展，在最新一个财季中，沃尔玛美国电商业务同比增长27%，并已连续15个季度保持两位数增长。

另一边，亚马逊利用其多元化的业务结构扩展营收规模。在电商零售之外，亚马逊旗下云计算业务AWS已经成为重要的收入引擎。2025年，AWS云销售额同比增长20%，达到1287亿美元，贡献了公司总营收的18%左右。此外，广告业务、第三方卖家服务以及Prime会员订阅等板块也为亚马逊贡献了可观的收入增量。

因此，尽管亚马逊在总营收上实现了超越，但两家公司的业务构成差异显著。沃尔玛的收入绝大部分来自实体零售和食品杂货销售，数据显示，美国每4美元的杂货消费中就有1美元流向沃尔玛门店；亚马逊则构建了涵盖电商、云计算、数字广告、流媒体等在内的多元商业版图，其中云计算和广告等高利润率业务占比持续提升。

沃尔玛正在积极借鉴亚马逊的成功经验，试图将自身定位为科技公司和零售商的复合体。

去年12月初，沃尔玛将其股票上市地从纽约证券交易所迁至以科技股著称的纳斯达克；本月早些时候，沃尔玛市值一度突破1万亿美元大关。财报也显示，数字广告和第三方平台业务在上一财季对盈利形成明显拉动，反映出沃尔玛正加速向高毛利业务倾斜，弱化对传统线下零售的依赖。

同时，两大巨头也在利用AI（人工智能）改写竞争格局。去年10月，沃尔玛与OpenAI达成合作，允许顾客直接通过聊天机器人ChatGPT下单；今年1月，沃尔玛又宣布与谷歌合作，将生成式AI聊天机器人Gemini整合进购物流程，并持续加大对供应链自动化和门店改造的投入。

亚马逊则计划在2026年投入约2000亿美元资本支出，同比增长超五成。公司将积极投资数据中心等基础设施以满足AI需求的激增，预计今年的资本支出将继续攀升。公司高管表示，资本支出将主要流向AWS，因为AWS上非AI工作负载的增长速度超出了预期。不过，投资者对于这样巨额AI支出的态度正在出现分化。

19日当天，亚马逊股价（Nasdaq：AMZN）涨0.03%收于每股204.86美元，总市值2.20万亿美元；沃尔玛（WMT）跌1.38%收于每股124.87美元，总市值9952亿美元。