【大河财立方 记者 丁洋涛】曾经的国内零担巨头，在融入京东物流体系三年多后，选择主动告别A股市场。2026年1月13日晚间，德邦物流股份有限公司（证券代码：603056，以下简称德邦股份）在上交所发布公告，拟以股东会决议方式主动撤回A股股票上市交易，后续将在取得上交所终止上市决定后，申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。目前，德邦股份无重大资产重组和重新上市安排。

作为2026年A股首家披露拟主动终止上市方案的公司，德邦此次退市不仅关乎自身发展路径调整，更标志着“京东系”对德邦快递、达达、跨越速运的整合进入新阶段，同时折射出国内快运行业正在告别分散竞争，迈入大规模集团军作战的全新格局。

德邦拟高溢价主动退市

根据德邦股份官方公告，此次主动退市经间接控股股东京东卓风提议，并已通过公司第六届董事会第十三次会议审议，后续尚需提交股东会表决，且需满足两项核心条件：出席股东会的全体股东所持有效表决权三分之二以上通过，同时经出席股东会的除单独或合计持有公司5%以上股份的股东及董事、高级管理人员以外的其他股东所持有效表决权三分之二以上通过。

关于退市原因，德邦股份在公告中明确表示，此举旨在更好顺应物流行业发展趋势，更高效统筹整合京东物流体系内资源，同时践行京东卓风在2022年收购德邦时作出的同业竞争承诺。公告强调，终止上市后公司资产、人员、业务不受不利影响，仍将保持独立品牌及运营，目前无重大资产重组及重新上市安排。

为保障投资者利益，德邦股份同步推出高溢价现金选择权方案。根据公告，京东物流运输有限公司将作为现金选择权提供方，向除京东卓风及其一致行动人德邦控股以外、股权登记日（拟定为2026年2月6日）登记在册的全体A股股东（限售或存在权利限制的股份除外）提供现金选择权，行权价格为19元/股。

这一价格较公司董事会决议退市事项前最后一个交易日收盘价14.04元/股溢价率达35.71%。德邦明确，股东可自由选择接受或不接受现金选择权，亦可选择全部或部分申报，无论在股东会投赞成票、反对票或弃权票，符合条件的股东均享有该权利。

据悉，德邦股份股票于2026年1月14日开市起复牌。截至公告披露日，京东集团通过德邦控股及京东卓风合计持有德邦股份约8.12亿股，占公司总股本的79.59%，为实际控制人。

“京东系”整合进入新阶段，“京邦达跨”协同格局成型

业内人士认为，德邦此次主动退市，并非孤立决策，而是京东系物流板块整合的关键落子。

回溯2022年京东物流收购德邦，当时便明确以提升下属物流业务板块整合效率、终止德邦上市地位为核心目标，此次退市正是该战略的延续落地。从行业信息来看，京东系对旗下物流资产的整合已全面铺开，目前“京邦达跨”（京东物流、德邦快递、达达、跨越速运）的合体格局已进入全新阶段。

公开信息显示，京东对三家核心物流企业的整合已完成关键布局。

2025年2月，京东集团向达达发布私有化要约，以每股ADS 2.0美元或每股普通股0.5美元，收购达达集团所有已发行普通股；2025年3月17日，京东物流公告称，已完成收购跨越速运余下36.43%的股本权益，交割后，京东物流持有跨越速运100%股权。

在德邦快递方面，其物流场地、运输网络等核心资源与京东物流协同融合持续推进，德邦的大件物流能力已成功接入京东物流生态形成优势互补；在达达方面，作为京东系旗下另一重要物流力量，已于2025年完成私有化退市，成为京东系整合线下即时零售物流资源的核心载体；跨越速运官网显示，该共有持有21架全货机运力和60架大型无人货运飞机，京东物流收购跨越速运补齐了自身在空运物流板块的拼图，且跨越速运创始人胡海建任期延长至2027年12月31日，也可保障业务平稳过渡。

德邦在公告中特别提及，对比资产注入、京东物流回A股等资本运作方式，主动退市是当前解决同业竞争问题、推进资源整合最具可操作性的路径，可避免业务复杂度提升及监管风险增加。

快递物流专家赵小敏认为，德邦股份退市后免除上市公司复杂的监管披露成本，便于京东物流内部高效整合德邦的资产、人员和业务，实现统一管理。

快运行业进入集团军作战时代，整合协同成核心竞争力

赵小敏认为，德邦股份主动退市背后，是国内快运行业竞争格局的深刻变革——分散竞争时代落幕，以头部企业为核心的大规模集团军作战时代已然来临。

近年来，物流行业集中度持续提升，叠加消费需求升级带来的一体化物流服务需求增长，单一物流企业的资源禀赋已难以满足市场需求，头部企业通过整合优质资产、统筹资源配置构建综合物流能力，成为行业发展的必然趋势。

德邦股份退市，体现了快运行业对“规模效应+协同效率”的追求：一方面，高负债、高成本压力下，单一企业独立运营的难度持续加大，如德邦截至2025年9月末负债率仍达80.88亿元，2025年前三季度归母净利润亏损2.77亿元，整合入更大体系后可通过资源协同缓解经营压力。

另一方面，当前客户对仓储、运输、配送、售后等一体化物流服务的需求日益强烈，头部企业通过整合不同细分领域的优质物流资产，可形成覆盖全场景的服务能力，提升核心竞争力。

赵小敏认为，对京东物流来说，整合德邦股份有望降低单票成本，优化资金配置，投入智能化与跨境供应链建设，提升整体估值和市场竞争壁垒。这也标志着中国物流进入“全产业链竞争”时代，头部企业通过内部整合强化生态协同。

“京东系”的整合动作正是这一趋势的典型体现。通过整合德邦快递的大件物流、达达的即时零售物流、跨越速运的空运物流，京东物流已构建起多元化、全链路的物流服务体系，形成“集团军”作战优势。未来，行业内类似的整合动作或将持续涌现，拥有资金实力、网络资源的头部企业将进一步通过并购、整合等方式扩大规模，而中小物流企业则需聚焦细分领域，通过差异化竞争寻求生存空间。

国家邮政局此前发布的行业发展报告指出，物流行业正从“规模扩张”向“质量提升”转型，资源整合与协同效率将成为衡量企业竞争力的核心指标。在此背景下，德邦股份退市后的业务升级与价值释放，以及“京东系”的物流整合，或成为快运行业的集团军作战模式提供参考样本。