每天解读一家上市企业

买股票就是买公司的未来，解读上市公司，分析投资价值

（股万0.85，领券商研报和香港福利，ichuang001）

今天我们来看星辰科技，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。

一根大阳线拔地而起，盘中一度封死涨停板，这家深耕伺服系统二十余年的“隐形冠军”，在商业航天政策东风的劲吹下，正迎来价值重估的关键时刻。

作为国家级专精特新“小巨人”，星辰科技在伺服系统这一高端制造核心赛道已默默耕耘二十余年。公司最早可追溯至1994年，其前身公司在桂林创立，并于2008年在桂林国家高新区信息产业园建成“星辰科技港”。

如今，公司主要业务聚焦于伺服驱动器、伺服电机、随动控制总成等高技术壁垒产品，下游应用广泛覆盖航空航天、军工装备、新能源风电及高端工业控制领域。

01 从实验室到资本市场，三个关键阶段梳理公司发展路径

公司的成长轨迹清晰勾勒出一家技术驱动型企业的典型发展路径。从技术突破到市场拓展，再到资本赋能，每一步都走得坚实而有力。

第一阶段是技术奠基与行业深耕期。早在2001年，公司的双电机消隙直流伺服系统就已装备于国家“神舟”号宇宙飞船工程，标志着其技术能力获得国家级认可。

在随后的数年间，公司相继突破了全数字化交流伺服驱动器、新一代交流伺服电机等关键技术，为后续发展奠定了坚实基础。

第二阶段是市场多元化扩张期。从2008年开始，公司敏锐捕捉到风电行业的发展机遇，其风电变桨伺服驱动器开始批量装备于风力发电设备。

军用领域的突破同样令人瞩目，2016年，公司的新型军用伺服系统成功装备于大型舰艇。2018年，公司进一步与主流风电企业签订战略合作协议，新能源业务开始成为重要的增长极。

第三阶段是资本化与创新加速期。公司于2021年在北交所上市，同年被国家工业和信息化部认定为专精特新“小巨人”企业。

2022年，公司推出100%国产化全系列军用伺服系统，实现了关键技术的自主可控。2023年，公司募投项目科研生产大楼正式投入使用，产能瓶颈得到有效缓解。

02 营收结构质变，新能源业务贡献占比快速提升

财务数据清晰揭示出公司正处于转型升级的关键阶段。2023年至2024年，公司营业总收入持续增长，从2023年的1.35亿元增至2024年的1.47亿元。尤为值得关注的是，公司的净利润增长曲线更为陡峭，同期从0.12亿元提升至0.16亿元。

进入2025年，公司的成长性进一步凸显。仅前三季度，公司就实现营收1.41亿元，同比增长40.99%；归母净利润达到2676.57万元，同比增幅高达120.94%。

开源证券最新研究报告预测，公司2025年全年营收有望达到1.85亿元，归母净利润或突破0.33亿元。

更为深刻的变革发生在业务结构层面。根据公司2025年上半年数据，新能源伺服系统在营业总收入中的占比已达到42.93%，这一比例较2022年的14.80%实现了跨越式提升。

与此同时，航空航天、军工专用伺服系统虽在营收占比中有所调整，但仍是公司利润的核心支柱，2025年上半年贡献了59.18%的毛利。

03 商业航天订单落地，高增长预期引爆市场热情

2025年12月18日，星辰科技在A股市场表现强势，盘中一度涨停，截至当日13时30分涨幅超过29%。这场突如其来的涨停风暴，其背后是多重利好因素的集中释放。

最直接的催化剂来自公司前一日发布的投资者关系活动记录表。该文件首次披露，公司已在商业航天领域成功承接并落实了若干订单。

在商业航天产业链中，公司主要为火箭发射地面装备提供配套产品，如火箭发射台控制系统，用于姿态调整与发射台的各类动作执行机构。目前，公司已实现部分产品的交付与验证，并计划于2026年启动多批次生产任务。

政策层面的东风同样强劲。国家航天局近期印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》明确，将通过五方面22项重点举措推进商业航天发展。

资本市场反应敏锐，12月18日A股市场商业航天板块掀起涨停潮，多只相关概念股涨幅显著。

04 伺服系统“小巨人”价值重构，三驾马车驱动未来增长

站在当前时点审视星辰科技的投资价值，不应再将其简单视为传统的制造业企业。公司正凭借其在伺服系统领域的技术积累，打开军工、新能源和商业航天三大高景气赛道的成长空间。

军工领域的优势地位是公司发展的压舱石。随着国防现代化建设的推进，伺服系统在机载、舰载、车载等领域的侦查、瞄准、打击、行进等系统中起着至关重要的作用。2025年我国国防支出预算为17846.65亿元，同比增长7.2%，为公司军工业务提供了稳定的需求保障。

风电行业回暖则为公司带来新的增长弹性。2025年上半年，国内风电整机厂中标规模约94GW，同比增长32.7%，其中国际市场中标量占比达到10.89%。公司自2008年进入风电变桨行业，如今正借助行业趋势深化现有客户份额并积极拓展新客户。

商业航天是公司最具想象力的新增长极。在商业航天产业链中，公司已成功切入火箭发射地面装备配套领域，其产品已多次参与发射任务并表现稳定可靠。随着商业航天进入提速阶段，这一业务有望成为公司未来的重要增长点。

开源证券首次覆盖公司即给予“增持”评级，预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.33、0.45和0.51亿元。当前估值水平虽高于行业平均，但考虑到公司在军工方向的深厚积累、新能源领域的增长弹性以及商业航天的新机遇，其估值具备合理性。

从桂林高新区的一隅实验室，到如今北交所的上市企业；从为“神舟”飞船配套伺服系统，到如今切入商业航天产业链，这家伺服系统领域的“小巨人”从未停止技术创新的脚步。

12月18日涨停板的背后，市场正在重新评估其价值：它已不仅是军工配套供应商，更是高端制造自主可控的代表，是新能源革命和商业航天大潮中的积极参与者。

随着产能扩建项目陆续投入使用，三大业务板块协同发力，这家技术驱动型企业正站在新一轮成长周期的起点。

*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！