今日市场探底回升，三大指数涨跌不一，深成指、创业板指盘中先后翻红，创业板指此前一度跌超2%。上证指数收跌0.23%，深证成指收涨0.29%，创业板指收跌0.02%。沪深两市成交额1.78万亿，较上一个交易日缩量1254亿。盘面上，地产股午后异动上涨，贵金属等板块涨幅居前，CPO、半导体题材午后走强；银行、电力设备、计算机等板块调整。

　　【热点1】

　　据摩根大通首席中国股票策略师表示，预计随着估值正常化以及遏制产能过剩的举措提振关键行业的盈利能力，MSCI中国指数将进一步反弹。到2026年底，MSCI中国指数将上涨约18%，沪深300指数将上涨约12%。MSCI香港指数在资本流动和房地产市场情绪最终复苏的支撑下，涨幅可达18%。

　　近期国内政策积极表态为市场构建支撑，且大盘已经进行较长时间的震荡，有望迎来跨年行情的布局窗口期。据信达证券统计，2010 年以来，每年年底到第二年春季的跨年阶段，大多会出现一段跨年行情。行情通常持续 1-2 个月，启动时间集中在 12 月-次年 1 月。从历史经验来看，如果指数处在低位，则跨年行情启动的时间较早，幅度较大，有正收益的概率较高。但如果指数处在高位，则跨年行情启动的时间往往较晚，幅度和收益不确定性也更大。

　　从资金面角度：华西证券指出，岁末年初，A股多路增量资金入市值得期待：一方面是海外美联储降息概率较大，人民币汇率偏强运行有利于外资增配中国资产；另一方面是国内端，监管层下调保险资金股票投资风险因子和年初保险资金“开门红”预期下，保险资金入市的动能较强。

　　11 月中旬以来，受经济基本面预期偏弱、海外流动性预期变化、地缘政治扰动等因素的影响，指数调整速度有所加快，或为布局跨年行情提供了较好的窗口期。当下低利率环境驱动居民资金增配股市的逻辑仍然延续，中央经济工作会议即将召开，政策层面出现积极变化的可能性提升，市场中长期向好趋势不改。建议投资者关注中证A00ETF（159338）作为核心底仓配置，布局财政、货币支持下的慢牛行情。

　　【热点2】

　　贵金属板块今日活跃。消息面上，国际现货白银升破60大关，截至12月9日收盘年内涨幅达109.97%。12月10日，SHFE白银收涨5.44%。历史规律表明，美联储的宽松周期总是引发黄金、白银及大宗商品的强势行情。目前伦敦现货黄金价格在4200美元关口徘徊，白银受益于降息预期、供应紧张以及被列入美国关键矿产清单等多重因素，近期价格飙升，白银权益端也受到利好。

　　美联储2025年收官之战即将打响，北京时间今夜凌晨三点，美联储将公布今年最后一份利率决议。美国最新就业数据呈现矛盾信号：10月JOLTs职位空缺意外升至五个月高位，但招聘减少且裁员人数增加，凸显劳动力市场“低解雇、低招聘”的放缓趋势仍未改变，继续支撑市场对美联储的宽松预期；但同时，尽管10年期美债拍卖需求强劲，但收益率却不降反升，维持在近期高位，反映市场正在修正对美联储明年降息幅度的预期。

　　目前市场普遍预期联储将在此前两次降息的基础上，再次下调利率25个基点。此外，本次美联储会议的看点包括鲍威尔在新闻发布会上的表态、美联储传达的政策路径指引，但后续政策信号或极度模糊。若鸽派占据主导力量，黄金等贵金属价格有望进一步上行，投资者可以关注直接投资实物黄金的黄金基金ETF（518800）和具备更大弹性的黄金股票ETF（517400）等产品，布局相关机会。

　　美联储决短期内对贵金属价格带来一定扰动，但中长期看黄金上涨的核心驱动因素仍未改变：美元信用体系受到挑战，美国政府仍然面临多重问题，全球地缘动荡频发，黄金作为安全资产的需求持续提升等。聚焦黄金板块的投资者可以黄金基金ETF（518800）的长期投资机会。

　　【热点3】

　　今日建材ETF（159745）涨幅居前。

　　消息面上，万科首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会召开，将讨论债券展期事宜。一位券商人士表示，此次债权人大会对于万科纾困而言十分重要。此次会议共有三个议案，较此前市场预期版本，新增两个议案，有利于各方达成统一共识。

　　据媒体报道，中金公司或再度参与万科纾困，深圳已通过广东省向北京提交纾困方案。中金公司主要承担债务重组设计、资产出售协调及融资方案规划等角色，正协助深圳市政府及大股东深圳地铁集团，针对万科面临的流动性危机制定综合救助方案。从市场反馈看，房地产板块午后拉升，市场对于财政贴息支持楼市企稳预期浓厚，建材板块有望同步受益。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金