哈喽大家好，今天老张带大家聊聊工业机器人圈最近炸出个“反转剧”主角——仙工智能。这公司刚第二次冲港股，成绩单看得人眼花缭乱：2024年一天进账近百万，控制器销量全球第一，市场份额23.6%。

学霸组团搞事情

仙工是2020年成立的，核心班底堪称“浙大机器人梦之队”。创始人赵越妥妥的技术大牛，浙大控制科学硕士，两度带着浙大机器人队拿RoboCup世界冠军，手里40项专利，直接撑起了核心产品SRC控制器的技术底子。

这种从学生时代就跟国际强队过招的团队，脑子特别清醒——不跟风做C端人形机器人的流量生意，专啃工业场景的硬骨头。

要知道现在很多公司都在做人形机器人弹钢琴、跳舞博眼球，仙工偏不，一门心思做工厂真能用的东西。

团队搭配更是绝配。联合创始人王群是同校电气硕士，搞出的智能叉车方案直接戳中工厂刚需；赵越的表弟叶杨笙，用自动化专业背景搭起了软件生态。

连负责市场的丁霞都不简单，是科沃斯前投资总监，还是赵越的妻子。

技术、产业、资本三驾马车配齐了，产品能不顶用吗？他们的SRC控制器就是机器人的“即插即用大脑”，300多种适配零部件，客户拼机器人跟搭乐高似的，开发周期直接缩短。

云端软件当“指挥中枢”，上千台设备远程调度；还有个“赛博健身房”仿真平台，让机器人进厂前先练熟技能，这思路太懂工厂了。

硬实力很快换来了真订单。2024年营收飙到3.39亿元，客户数从2022年的380家涨到832家，累计服务超1600家。

按说软件毛利率接近88%，控制器也有80%，这毛利堪比互联网公司，怎么还会亏？我跟你说，这根本不是仙工的问题，是硬科技创业的通病。

越赚越亏的真相

首先是“抢人烧钱”。现在AI工程师年薪动辄百万，仙工三年研发投入从3930万涨到7130万，不砸钱根本留不住能做控制器算法的核心人才。

2025年机器人行业营收同比增长29.5%，智能控制器是关键突破点，人才战早就白热化了。

其次是“跑市场费钱”。工业机器人不是网上卖零食，得销售团队一家家进厂跑流程、做适配。

仙工430名员工里近一半是销售，2024年销售开支冲到8900万，这种“先投入再回本”的模式，盈利周期肯定长。

最棘手的是“现金流卡脖子”。大客户议价能力强，付款账期从2022年的48天拖到2025年上半年的116天，快四个月了，为了留住客户只能忍。

转头就把供应商账期从74天延到129天，靠上游“输血”过日子。

供应链依赖也悬。2024年前五大供应商占了38.7%的成本，虽然比之前的55.6%降了，但万一供应商因为账期长断供，订单再多也白搭。高毛利不代表高盈利，这是硬科技创业的必经之坎。

资本寒冬里的“续命钱”

即便问题一堆，资本还是很给面子。仙工成立以来融了4轮共2.83亿元，2025年4月最后一轮估值冲到32.7亿元，隐山、道勤这些机构都等着借IPO套现。

为啥资本敢赌？因为工业机器人是“长钱赛道”。2025年前三季度，我国工业机器人产量就超过了2024年全年，智能是行业主旋律，仙工做的控制器是核心部件，属于刚需品。浙大系企业本来就有“实验室到生产线”的转化基因，这也是资本看好的原因。

对仙工来说，这次IPO就是“补短板”。它不缺技术和订单，缺的是解决现金流的钱。要是上市成功，既能分摊回款压力，又能降低对供应商的依赖，甚至能跟大客户谈更合理的付款条件。

IPO不是终点，是新起点。硬科技的账，从来都不是一年两年算的，能在资本寒冬里靠订单撑增长的企业，本身就抗冻。浙大学霸的这场闯关，咱们不妨多给点时间。