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前文介绍了Meta公司财报显示

当地时间10月29日，Meta发布2025财年第三财季财报，核心财务数据呈现“强营收、弱利润”的显著分化。公司当季营收达512.42亿美元，较去年同期的405.89亿美元增长26%，大幅超出华尔街494.1亿美元的预期均值。这一增长主要由广告业务驱动：端到端AI广告工具年化营收突破600亿美元，WhatsApp点击广告营收同比激增60%，Advantage Plus自动化方案更帮助广告主降低 14% 的获客成本。

但净利润端出现“断崖式”下滑：受美国 《大而美法案》引发的159.3亿美元一次性非现金所得税费用影响，Meta当季净利润仅27.09亿美元，同比暴跌83%，每股收益1.05美元远低于分析师预期的6.72美元。不过财务数据存在“隐性亮点”：若剔除该一次性税费，调整后每股收益可达7.25美元，有效税率回归14%的正常水平，首席财务官苏珊・李强调 “新税法将为未来带来显著现金税收节约，后续无类似支出”。

业务分化：Reality Labs“增收不减亏”，AI眼镜成唯一亮点

元宇宙相关部门Reality Labs的表现成为财报焦点。该部门当季营收同比大增74%至4.70亿美元，远超市场预期的3.16亿美元，但营业亏损仍达44.32亿美元，相当于日均亏损约4900 万美元。值得注意的是，这一亏损已较市场预期的51亿美元收窄，而营收增长几乎完全依赖AI硬件突破——与EssilorLuxottica合作的雷朋、欧克利AI智能眼镜销量暴增，新款 Ray-Ban 显示眼镜48小时售罄， EssilorLuxottica财报亦确认其带动销售额增长。

但VR业务短期承压明显：由于去年Q4 Quest 3头显上市形成高基数，叠加今年零售提前备货导致Q3销量透支，Meta预计Reality Labs第四季度营收将同比下滑。截至目前，该部门自2020年末以来的累计亏损已超700亿美元，成为Meta“最烧钱的探路者”。

战略转向：AI取代元宇宙成重心，算力投入开启“军备竞赛”

财报透露出Meta战略重心的根本性调整：原“元宇宙”负责人Vishal Shah被调任AI产品副总裁，接管超级智能实验室（MSL），而元宇宙业务改由Gabriel Aul与Ryan Cairns联合接管。这一人事变动与资本开支计划形成呼应：公司将2025年资本支出预期上调至700-720亿美元，较此前上限持平但下限提升40亿美元，且明确2026年增速将 “显著高于2025年”，核心投向AI数据中心与算力基建。

扎克伯格在分析师电话会议中直言“超前建设算力是正确策略”，即使超级智能研发滞后，超额算力也可用于核心业务，最坏情况下将暂缓基建。目前Meta AI月活已超10亿，LAMA 4模型优化带动使用率提升，企业级AI在菲律宾、墨西哥试点产生数百万次用户对话，AI与元宇宙的技术协同成为新探索方向。