作者 | 第一财经 祝嫣然、陈益刊

随着一揽子化解地方政府隐性债务风险政策“组合拳”落地，地方政府隐性债务规模明显减少。

9月12日，在国新办举办的发布会上，财政部部长蓝佛安答记者问时称，截至2024年末地方政府隐性债务10.5万亿元。

这是官方披露的最新地方政府隐性债务余额。此前财政部披露，2023年末全国地方政府隐性债务余额14.3万亿元。这意味着2024年一年之间，地方政府削减了3.8万亿元隐性债务。

所谓隐性债务，指地方政府在法定政府债务限额之外直接或者承诺以财政资金偿还以及违法提供担保等方式举借的债务。为了防范化解地方政府隐性债务风险，去年四季度中国推出总额12万亿元化债“组合拳”，其中就包括在2024年至2028年总计发行10万亿元地方政府债券来置换存量隐性债务。而上述隐性债务余额大幅减少，一定程度上也得益于上述隐性债务置换政策。

由于2025年地方政府已经发行了超2万亿元地方政府债券用于置换存量隐性债务，因此今年隐性债务余额将继续明显减少，预计低于8万亿元。

由于地方政府债券利率明显低于此前地方举借隐性债务时利率，因此一揽子化债政策最明显效应之一，就是降低了地方利息支出。

蓝佛安在上述会上表示，截至今年8月底，地方政府已经发行了4万亿元地方政府再融资专项债券置换存量隐性债务，债务平均利息成本降低超2.5个百分点，可节约利息支出超过4500亿元。

化债成效明显，并不只是降低地方利息支出负担。

蓝佛安在会上表示，化债是手段，发展是目的。我们坚持化债和发展两条腿走路，有效推动经济发展和债务管理良性循环。化债增强了地方发展动能。化债打通了资金链条，地方腾挪出更多的资金资源、时间精力和政策空间，用于解决经济发展的堵点、痛点和难点。

他表示，化债推动了融资平台加快退出。截至2025年6月末，超六成的融资平台实现退出，意味着60%以上的融资平台隐性债务已经清零，融资平台改革转型加快推进。另外，化债还改善了金融环境。金融机构资产质量得到改善，风险显著降低，对实体经济的信贷投放意愿和能力明显增强。

蓝佛安表示，截至2024年末，我国政府全口径债务总额为92.6万亿元，包括国债34.6万亿元、地方政府法定债务47.5万亿元、地方政府隐性债务10.5万亿元，政府负债率为68.7%。根据IMF今年4月发布的报告，G20国家平均政府负债率118.2%，G7国家平均政府负债率123.2%。同时，我们的政府债务对应着大量优质资产。总体看，我国政府负债率处于合理区间，风险安全可控。

未来中国在强化政府债务管理上将有何新举动备受关注。

蓝佛安在会上表示，“十五五”期间，我们将继续统筹好发展和安全，加快建立健全与高质量发展相适应的政府债务管理机制，在发展中化债、在化债中发展，为经济行稳致远提供有力支撑。

具体来看，他提及以下四大重点工作：

第一，在存量上做减法。继续落实好一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度，多措并举化解存量隐性债务。

第二，在管理上做加法。严格地方政府债务限额管理，确保用得好、还得起、可持续。强化专项债“借用管还”全生命周期管理，推进隐性债、法定债“双轨”合并管理，建立统一的长效监管制度。依法加大债务信息公开力度，提升管理透明度。

第三，在效益上做乘法。科学安排债券规模、结构，合理把握发行时机、节奏，保障重大项目、重点领域资金需求，提升债券资金使用绩效，更好发挥政府债券的带动放大效应。

第四，在风险上做除法。强化风险监测预警，从事后“救火补漏”扩展到事前“防患于未然”。健全专项债券偿债备付金管理机制，防范兑付风险。保持“零容忍”高压监管态势，层层传导压力，严格落实举债终身问责和债务问题倒查机制，坚决遏制新增隐性债务。